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評:利率已經降無可降了,難怪這幾週股市紅咚咚,漲了上千點! 真的是景氣回春?還是國內游資太多? 應該是定存解約潮+國外資金轉回國內,造成的資金行情! 至於國內股市是否值得投資?就要看自己的考量了! 以版主看法:定存率只有0.7%,放在銀行似乎有些沒效率,放在股市賺錢機會反而較高,只是要當心股價波動.

更新日期:2009/03/27 09:05

「跟著彭淮南一起看景氣」(張雅惠報導)

景氣衰退,要降息,用寬鬆貨幣政策助景氣復甦一臂之力,過去半年來,央行連降七次,這回不降了!為什麼?難道是景氣好轉了嗎?美國是世界經濟的火車頭,也是這次金融海嘯的始作俑者,央行總裁彭淮南舉了美國最近一連串經濟數據,似乎連美國都看到燕子了。

「第 一,二月份美國新屋開工數比一月份增加百分之二十二點二。第二,二月份的成屋銷售數比一月增加百分之五點一。第三,美國今年的房價比去年十二月上揚百分之 一點七,這是兩千零八年二月以來第一次上漲。第四,美國二月份的耐久消費財訂單上漲百分之三點四,這是一年以來最大增幅」

國內部分,也透露微光!一、二月出口雖然繼續負成長,但是,最近的急單效應,部分產業外銷接單獲得改善,消費券的發放,來台旅客增加,台股止跌回升,也都有助於活絡國內的消費市場。

台灣是小型的經濟體,出口又占GDP國內生產毛額高達六成五,彭淮南說,台灣和美國經濟呈現正相關,如果相關係數從零到十,台灣和美國具有八點二的高度正相關,僅次於美國和加拿大;而美國經濟體的規模是台灣的三十六倍,當美國GDP衰退百分之一,對台灣會有百分之三十六的影響,新加坡和台灣有著相同的境遇,不過,當美國經濟反彈的時候,台灣也會比其他國家彈升得更快!

「柏南克也講到,如果金融市場穩定下來,美國年底可以止跌。但聯準會預計要一年半才能復甦回到原點,JP Morgan預估要兩年」

彭淮南也解釋,金融海嘯的風暴核心,來自於美國的金融市場,然而台灣的金融市場結構和美國大相逕庭,不能放在同一個天秤上衡量。

「美國出了問題,是怎麼樣呢?他是直接金融出了問題,兩千零八年和兩千零六年比較,他的証券化商品減少了一點二兆美元,所以他整個經濟不能亂,他要去fight,他要去買資產,但我們不是,很高興跟各位報告,當經濟成長率大幅減緩的時候,放款還在成長」

股市是經濟的櫥窗,外資在一、二月呈現淨流出,但三月到目前已經轉為淨流入,連國人的海外資金都有回流,海外投資型保單買的也比較少了。彭淮南認為,這次不降息,貸款利息負擔沒有再往下降,不會影響到股市。

「股票會不會漲?主要是看這檔股票未來的報酬率高不高?第二個,看這個國家買股票的機會成本,利率高不高?而不是外資一個人在喊話就可以決定我們的股票。機會成本是什麼?放在銀行的存款;再看看我們的股票,有些EPS的滿高的」

消費券雖然發完了,但行政院有意在六月份再增撥兩千億元優惠房貸。彭淮南說,這等於有半個優惠券的效果。

「先不用考慮到營造房子的效果,你如果只考慮每一戶只花七十五萬元去裝潢,乘上七萬戶,再打八折,就等於半個消費券的效果」

不過,央行這次不降息,也有另一個可能,就是利率已經低到不能再低的水準!最近已經不降息的還有美國聯準會,因為美國聯邦基金利率在零到百分之零點五之間,貼近零,真的沒有降息的空間。

「事實上,我們的利率已經低到沒辦法再低了!我們隔拆利率、商業本票利率、十年期債券利率都比美國利率低,我們的房貸利率目前是一點三五,新承作是一點七一六,美國房貸利率目前還五點零八,日本我們說他是零利率,但日本房貸利率也要三點六」

央 行理監事會議的會後聲明,寫著「國內金融體系相對穩定」或者「整體金融情勢相對寬鬆」,彭淮南也說,寬鬆貨幣政策已經開始傳遞,貨幣數量也開始顯現,不 過,會後聲明開宗明義就提到「目前前景仍不明朗」,彭淮南至少五次面對媒體詢問,是否真的到谷底才決定不降息,他始終沒有正面答覆。

「中央銀行沒有把話講滿,會看未來的資料,下一次再作未來的判斷」

彭淮南最近才獲得《銀行家雜誌》二00九年「亞洲最佳央行總裁」的榮耀,但國際金融市場詭譎多變,黑洞之下還有沒有黑洞?很難說得準。現階段,只能仔細拼湊,小心研判,還沒走出黎明前的黑暗,且戰且走,步步為營,誰也不想拍胸脯保証,免得壞了自己的招牌!


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